（一）重磅消息

“公安部网安局”公众号9月21日消息，公安部依托“净网2024”专项行动，组织全国公安机关持续开展打击整治网络谣言专项行动。近日，接有关部门通报，有网民在网络平台假借外媒编造传播虚假不实信息，引发网民关注，影响金融秩序。经查，刘某、陈某、邵某为博取关注、吸粉引流、谋取利益，故意编造发布涉转融通谣言信息，误导公众认知，涉嫌扰乱金融秩序。目前，属地公安机关已对相关人员依法处罚，并指导网络平台对相关账号采取处置措施。

（二）券商最新研判

华金证券：情绪指标接近历史大底水平，底部震荡等待催化！

历次大底最低点出现的前后都有重大的积极政策或外部事件催化，且对后续基本面有改善效果。2005年以来，上证综指共出现10次历史大底的低点。历史大底低点前后均有重大的积极政策或外部事件催化，且对后续基本面有改善效果。

当前需等待积极政策或外部事件的催化。后续可能有积极政策或外部事件的催化：一是政策上，短期积极政策可能进一步出台和落实；其次，政策空间上，超长国债发行、存量房贷利率下调、进一步降息降准等短期内都可能逐步出台和落地。二是外部事件上，短期偏积极。

情绪指标已接近历史大底时最低水平，进一步下行空间有限。首先从成交额来看，本轮调整成交额降幅已达到2021年以来的历史大底时的缩量幅度：2021年以来历史大底时成交额最大调整幅度在44%~57%。本轮调整以来，成交额降幅达52%。其次从估值来看，破净率已持平于今年初水平，处2008年来极高水平：2008年以来占比最高的是今年初的15.7%；而9月13日占比已达15.6%。第三是创历史新低股票数占比来看，远低于多数大底时的水平。2005年以来历次大底时，创新低个股占比有5次超过17%。

继续均衡配置科技成长、核心资产和低估值红利。科技成长和核心资产仍可能有配置机会：若市场探底成功后出现反弹，则高景气、政策导向和前期超跌的行业相对占优；当前来看，高景气指向TMT，政策导向指向TMT、消费等行业，近一个月跌幅靠前的是建筑、美容护理、农林牧渔、食品饮料等。美联储降息，外资也可能流入，电新、医药、食品饮料等核心资产可能有配置机会。再次，长期经济潜在增速下行的趋势不变，继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（消费电子、半导体）、传媒（游戏）、计算机（鸿蒙、自动驾驶）、通信（算力）；二是景气可能改善的电新、大众消费等。

华泰证券：相比历次大底，接近支撑位的信号增多，但底部构成或相对欠缺

底部构筑相对充分，静待近1M产业资本净增持额转正。市场对8月社融数据的钝化或反映市场可能处于底部区间，从三个角度分析，一是流动性风险：融资担保比例快速下行至230%，但仍小幅高于年初220%，且对中证500/中证1000等融资余额占比较高的指数进行测算，本轮融资资金集中平仓压力或已接近尾声。二是前期强势的银行、公用事业等资产完成一轮深度补跌和出清，已回落至2018年底部水平。三是从资金的底部特征来看，我们仍未注意到近1M产业资本净增持额转正，相比历次大底，底部构成或相对欠缺。

浮筹出清或接近尾声，股债性价比指示红利投资性价比回升。本轮下行区间的强势资产为红利行业，因此红利行业补跌程度是市场底部的观察指标之一。8月中旬至今，以银行为主的红利资产浮筹或有所出清：公募对银行仓位已回落至1.6%，接近6月底水平，Q3加仓基金或已基本出清；融资资金出现底部加仓银行迹象，8月下旬至今净流入16亿元；6月至今，红利资产获利盘筹码松动，银行等核心红利资产基本回吐6月以来全部涨幅，浮筹出清或接近尾声；中证红利指数股息率-10年国债利率已回升至去年末水平，资产吸引力边际回升。

配置建议上，把握降息受益、供需双向改善、非金融A50三条线索。目前，市场缺乏新的关键变量，资金交投情绪较弱，向后看，目前指数底部位置较为坚实，空间底初步具备，但时间底仍需关注增量政策发布这一新增变量。配置上，仍建议延续前期的配置思路：在供需两端压力下，持续超额收益能力或较为有限，凭借自身能力保持ROE中枢平稳、市场却沿ROE下行定价的资产—A50非金融资产或仍为中期配置的底仓选择；供需双向改善型行业—通用自动化、船舶、通信设备、逆变器、包装印刷、造纸等。

（三）券商行业掘金

国元证券：鸿蒙系统开天辟地，生态应用千帆启航

自2019年首发以来，鸿蒙操作系统以几乎每年一版本的速度迭代，最新的HarmonyOS NEXT鸿蒙星河版从操作系统内核、文件系统，到编程语言、编译器/运行时、编程框架，再到设计系统、集成开发环境，以及AI框架和大模型等，实现了全栈自研，完全砍掉了传统的AOSP代码，系统的流畅度、能效、安全性得到大幅提升。

生态繁荣是操作系统成功的关键，鸿蒙生态即将进入第二阶段。从国内智能手机操作系统市占率来看，2024年第一季度，华为鸿蒙HarmonyOS市占率达到了17%，在中国市场首次超越苹果iOS份额（16%）。研究机构TechInsights预计，2024年鸿蒙系统有望取代苹果iOS成为中国市场上第二大智能手机操作系统。伴随鸿蒙生态进入第二阶段，华为期望携手更多开发者，加速千行百业的应用鸿蒙化，共建鸿蒙生态。

开源鸿蒙赋能B端千行百业，华为鸿蒙服务C端消费者。OpenHarmony联合各行各业设备厂商，为行业提供完整解决方案，助力各行业实现智能化、数字化转型，广泛覆盖金融、教育、医疗、工业等多个领域，已有43款发行版通过兼容性测评。越来越多的伙伴和开发者正在积极拥抱鸿蒙生态，形成“鸿蒙千帆起”的繁荣景象。

投资建议上，2024年鸿蒙生态即将进入第二阶段，将加速千行百业的应用鸿蒙化。鸿蒙原生建设需求有望迎来快速释放，建议关注深度参与鸿蒙生态建设、技术和产品成熟度较高的上市公司，比如润和软件、软通动力、九联科技、拓维信息等。

光大证券：信创项目重启，2万亿大市场有望加速推进

美联储降息50个基点，超出预期，刺激国内降息预期升温，利好A股；同时，亦强化了存量房贷利率下调的预期，刺激地产链再度上涨。展望后市，从市场走势来看，沪指连续两个交易日探底回升，成交量明显放大、有资金回流迹象，说明市场或已阶段性见底；随着美联储降息50个基点，国内政策空间也进一步打开，有望推动A股走出反弹行情。

近期党政信创重启的消息受到关注，在全球科技竞争日益加剧的背景下，信创产业的国产替代、自主可控，亦是保障国家安全的重要一环；在超长期特别国债的资金支持下，国内的信创建设有望加速。

我国信创市场启动较早，并从2020年开始进入第一个建设高峰期，其中不同领域建设节奏有所不同，市级以上党政信创主要在2020年~2022年展开建设，县区级从2023年陆续展开，2021年开始，党政信创市场开始向运营商、金融等行业信创市场拓展。随着新一轮财政支持及行业信创政策催化的到来，特别国债的发行有望为党政信创建设提供充裕资金支持。

信创与芯片半导体类似，都涉及到国家安全，在当前科技竞争日益激烈的背景下，国产替代的属性强烈。

在超长期特别国债的资金支持以及国产替代的刺激下，预计未来三年，国内的信创建设有望进入新一轮加速期。展望后市，信创产业持续火热，预计2025年将突破两万亿元；未来，国内相关企业有望进一步提升市场占有率，前景可期。落脚到A股市场，党政信创重启，将推动信创产业链上下游的公司获得更大的市场份额，关注在芯片、服务器、信创PC、操作系统、数据库、中间件等领域占据领先地位的龙头企业，相关概念股包括中科曙光、中国软件、浪潮信息、龙芯中科等。