各位老铁，大家好！我是钱研君，今天又在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——道达研选。

本周A股的表现依旧疲弱，外围市场的表现也不是太好。目前市场最大的问题，仍然是缺乏信心，导致没有增量资金。面对这种局面，除了“苦熬”之外，也别无他法。“悲观者正确，乐观者前行”，对于投资者来说，现阶段还是要多地进行知识储备。

接下来我们一起来看一下白酒板块和乳制品板块在今年上半年的整体表现情况。半年报中，透露出一个重要的行业信号。

另外还是做个提醒，道达研选周记第35期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号“道达号”，然后到赢家学院里查看。

白酒行业前10名，赚取了A股同行业98%的利润

上半年，A股白酒板块共有20家公司，营业收入合计为2336亿元，净利润合计为957亿元。白酒无愧为A股盈利王，在整个食品饮料板块中，尽管公司数量占比仅为16%，但营业收入占比为43%，净利润占比更是高达75%。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

不过，白酒行业的马太效应愈发明显，前10企业净利占白酒板块的比重高达98%。上半年，A股白酒板块中，仅岩石股份和皇台酒业出现亏损。贵州茅台净利高达416亿元，平均日赚2.3亿元；五粮液净利190亿元，稳居榜眼；探花竞争激烈，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖规模相近。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

从业绩增速来看，知名酒企中，有2家公司净利下滑明显，分别是酒鬼酒（-71%）、舍得酒业（-36%）。在净利规模前10的酒企中，净利增速最快的是迎驾贡酒，达到29.59%，还有3家也超过20%，分别为古井贡酒、山西汾酒和今世缘。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

合同负债作为酒企的蓄水池，其变化在一定程度反映了企业的竞争力。上半年，合同负债规模靠前的酒企中大部分都出现了下滑。不过，贵州茅台和五粮液表现非常优秀，同比分别增长36.25%和123.55%。截至9月4日，在市值方面，贵州茅台也是断档式领先，高达1.76万亿。市值超千亿的还有4家，分别为五粮液、山西汾酒、泸州老窖和洋河股份。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

在估值方面，在市值超过200亿元的企业中，仅贵州茅台动态市盈率超过20倍，山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒超过15倍，其余皆不足15倍。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

乳品行业“一哥”，独揽A股同行业88%利润

上半年，A股19家乳制品企业，营业收入合计946亿元，净利润合计86亿元。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

乳制品行业的马太效应显著，行业“一哥”伊利股份净利75亿元，占整个板块的比重高达88%。上半年，仅4家乳企净利过亿，其余3家分别为光明乳业、新乳业和三元股份。

▲图片来源：截图自万联证券研报

上半年，乳制品板块19家企业中，仅5家营收同比增长，占比26%；仅8家净利同比增长，占比42%；有3家乳企净利下滑超100%，分别是西部牧业、庄园牧场和天润乳业。

▲图片来源：同花顺iFinD，钱研君制图

由于需求疲弱和供给过剩，今年以来，生鲜乳、牛奶、酸奶价格，皆出现不同幅度的下降。目前，我国人均乳制品消费量与世界平均水平尚有较大差距。此前，商务部决定，自2024年8月21日起对原产于欧盟的进口相关乳制品进行反补贴立案调查，乳制品行业的曙光或许已经不远了。

通过对白酒板块和乳制品板块半年报的梳理，不难发现，行业集中度提升是大势所趋，行业马太效应愈发明显，龙头企业的市场份额持续提升。

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另外还是做个提醒，道达研选周记第35期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号“道达号”，然后到赢家学院里查看。

好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家周末愉快！

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。