财报横评丨“蔚小理”二季报出炉:营收、交付均同比增长,应对竞争奔赴不同路径
随着9月5日晚间蔚来公布今年二季度财报,“蔚小理”三家造车新势力今年的二季度报数据已全部出炉。
从财报数据来看,在交付量、营收、汽车毛利率多个方面,均呈现理想汽车领先蔚来,蔚来强于小鹏汽车的状况;净利润方面,则呈现的是理想汽车优于小鹏汽车,小鹏汽车好过蔚来的局面。此外,具体比对财务数据和发展策略来看,这三家造车新势力已经走出了不同的模式。
在市值方面,三者也存在着差距。美股市场中,截至美东时间9月5日收盘,理想汽车市值为200.11亿美元,超出蔚来和小鹏汽车的市值之和;蔚来最新市值为101.23亿美元;小鹏汽车最新市值为83.58亿美元。
营收、交付同频走,毛利率、利润现差异
当比亚迪在今年初喊出“电比油低”的口号后,国内新能源汽车市场价格战便呈现愈演愈烈的态势,且在今年第二季度并没有放缓。不过,在这样的背景下,“蔚小理”的二季度交付量都稳住了基盘,且均实现了同比增长。
具体来看,理想汽车依然保持了在交付量方面的领先,在二季度交付超10.85万辆新车,同比增长25.5%,首次实现季度交付量过10万辆,超过了蔚来与小鹏汽车的交付量之和;小鹏汽车同期交付量则实现了30.2%的同比增长,达3.02万辆;蔚来同期交付量同比大幅增长,同比增长143.9%,至5.74万辆。
值得一提的是,“蔚小理”销量增长的背后,都隐含着产品价格的调整。理想汽车在二季度罕见地发布了全系车型降价的通知,除了彼时刚刚发布的理想L6,理想L9全系、L8和L7 Ultra版、Max版降价2万元,L8和L7 Pro版降价1.8万元,MEGA从55.98万元降至52.98万元。
小鹏汽车方面,其在4月初对2024款小鹏G9补贴2万元。4月20日,小鹏汽车又宣布即日起至5月5日,推出5亿元购车补贴,覆盖小鹏G9、G6、P7i、2024款小鹏P5等四款车型;蔚来也推出了最高10亿元油车置换补贴,适用于蔚来2024款车型。油车用户置换蔚来新车,可获得额外1万元选装基金补贴。
不过好在,在终端提供优惠措施的同时,“蔚小理”在二季度的收入都呈现出向好趋势。数据显示,理想汽车二季度实现营收316.78亿元,同比增长10.6%,环比增长23.6%,稍高于市场预期;小鹏汽车第二季度实现营收81.1亿元,同比增长60.2%;蔚来同期营收174.46亿元,同比增长98.9%。
相较交付量和营收方面均实现同比增长,在毛利率方面,“蔚小理”的表现出现分化。数据显示,理想汽车第二季度毛利率为19.5%,较去年同期下降了2.3个百分点,较今年一季度下降了1.1个百分点;小鹏汽车同期毛利率同比增长17.9%,至14%;蔚来二季度毛利率为9.7%,同、环比均实现增长。
对比来看,尽管理想汽车的毛利率出现波动,但其与小鹏汽车和蔚来相比,依旧处于高位,这种差异也体现在净利润方面。在第二季度,理想汽车净利润达11亿元,同比下滑52.3%,环比增加86.2%;小鹏汽车和蔚来汽车则仍未扭亏。
应对竞争,“蔚小理”现不同走向
事实上,伴随着汽车行业价格战的延续,“蔚小理”面临的压力越来越大。“汽车市场极度‘内卷’的当下,包括‘蔚小理’在内的车企必须追求销量,才能摊薄产业链成本进而实现盈利。”华南理工大学机械与汽车工程学院院长李巍华说。
面对竞争,在财务状况不同的情况下,“蔚小理”也采取了不同的路径进行应对。例如,尚处亏损之中的小鹏汽车和蔚来正在推出定位更低的品牌或产品,以期效仿传统车企,让销量更高的子品牌,平摊上游换电、智驾等技术高昂的成本,拓宽市场影响力的同时,打开利润空间。
8月27日,小鹏汽车发布了MONA M03,新车具备较强的智能驾驶能力,售价区间为11.98万~15.58万元,杀入了比亚迪的主力价格区间。近期,花旗发表研究报告称,MONA M03的订单量提升强劲,上市7天已累计收获3.1万~3.6万辆订单,而MONA M03的订单情况,使小鹏汽车的销售能见度提高。
蔚来方面,蔚来董事长李斌在二季度业绩电话会议上宣布,面向主流家庭市场的乐道品牌首款车型L60,定于9月19日正式上市,并将于9月底开启交付。据了解,乐道L60定位智能纯电家用SUV,采用900V高压架构,入门版车型采用单电机,砍掉激光雷达、Orin X芯片等配置,预售价为21.99万元。
“目前乐道的订单情况超过预期,乐道L60的供应链按照今年月交付1万辆准备,希望在明年能达到月交付2万辆。”李斌说,蔚来已经在三四线城市进行投入,目前一线城市销售比例在80%左右,而下沉市场还有巨大的增长机会,这个市场会是乐道大展拳脚的舞台。
与小鹏汽车和蔚来不同,理想汽车在资金充裕,以及下半年没有新车发布的情况下,正加码智能驾驶技术,提升现有产品的竞争力和吸引力。8月30日,理想汽车宣布,基于端到端及VLM视觉语言模型的全新一代理想智能驾驶,正式开启万人体验团招募。
在罗兰贝格合伙人庄景乾看来,智能驾驶技术领先可以转化为持续的销量增长和市场份额的扩大。同时,也有观点认为,智能驾驶系统还可以开辟新的收入来源,如基于订阅的软件更新和增值服务。这种服务不仅提高了车辆的长期使用价值,还可能成为持续收入的重要来源。
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